【快印客導讀】近兩年，從新三板退市的紙箱廠增多，2017年至今，至少6家紙箱廠宣布從新三板摘牌。

6家紙箱廠從新三板退市，掛牌時長大多不足三年

近兩年，越來越多“新三板”掛牌企業選擇終止掛牌。2017年至今，山東吉聯包裝股份有限公司、江西美凱寶科技股份有限公司、承德博琳包裝制品股份有限公司、江蘇利民紙品包裝股份有限公司、海南廣鑫印務股份有限公司、四川金鼎印業股份有限公司已完成新三板退市。

金鼎印業：掛牌兩年半

四川金鼎印業股份有限公司于 2019 年 1 月 30 日收到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司下發的編號為“股轉系統函 [2019]387 號”《關于同意四川金鼎印業股份有限公司股票終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的函》，公司股票自 2019 年 2 月 1 日起終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

金鼎印業自2016年7月29掛牌，在新三板掛牌兩年半左右。公司主要從事酒類產品包裝用紙箱和酒盒的研發、設計、生產、印刷和銷售，主要產品為酒類產品包裝用紙箱和酒盒，主要客戶為瀘州老窖等重點白酒生產企業。

廣鑫印務：掛牌兩年四個月

海南廣鑫印務股份有限公司于 2018 年 11 月 23 日向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司遞交申請終止掛牌材料，并取得全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司出具的《受理通知書》（編號：181381）。在公司股票暫停轉讓期間，公司嚴格按照相關要求，披露了暫停轉讓事項的進展公告。

廣鑫印務自2016年7月28日掛牌，在新三板掛牌時長兩年四個月。廣鑫印務公司成立于1991年，注冊資本2000萬元，主營業務中主要由四大類構成，包括彩箱、醫藥類印刷品和酒類包裝盒以及票、證、單據印刷。

利民包裝：掛牌一年九個月

江蘇利民紙品包裝股份有限公司基于業務發展情況及戰略發展規劃調整，為專注于業務發展、提高決策效率、降低運營成本，于2018年8月24日召開了會議審議通過了《關于申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》，公司股票自 2018 年 11 月 27 日起在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

利民紙品于2017年2月28日掛牌新三板，掛牌時長一年零九個月。利民紙品的主要產品為瓦楞紙板系列、瓦楞紙箱系列、紙管系列、彩箱系列。旗下有4家子公司，分別是：揚州裕興紙品包裝有限公司、鹽城宏泰紙品包裝有限公司、宿遷佳鑫紙品包裝有限公司、江蘇利民紙業有限公司。

博琳包裝：掛牌三年半

2018年7月6日，全國中小企業股份轉讓系統發布了《關于未披露2017年年度報告公司終止掛牌有關情況的公告》，決定自2018年7月9日起對61家公司股票終止掛牌，博琳包裝在內。自2015年起至2017年上半年，博琳包裝業績逐年下滑。作為最早一批掛牌新三板的包裝印刷企業，已在資本市場博弈數年，結局卻是博琳包裝卻被強制摘牌，令人唏噓不已。

博琳包裝2015年1月29日掛牌，掛牌時長三年半。博琳包裝誕生于2006年，是一家集設計、制版、印刷、包裝、配送于一體的包裝印刷企業，業務包括彩箱、彩盒、精品盒、瓦楞紙箱、特殊材料印刷以及其他紙類印刷、包裝產品的制作。

美凱寶：掛牌一年八個月

江西美凱寶科技股份有限公司于2017年8月24日向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司報送了終止掛牌申請材料。公司股票自2017年8月31日起在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

美凱寶于2015年12月22日掛牌新三板，掛牌時長一年零八個月。美凱寶成立于2009年4月10日，核心業務是為各行業提供專業化的包裝服務，主要產品是包裝用紙板、紙箱、彩箱、金屬聽罐等，同時向客戶提供整體包裝服務解決方案。

吉聯包裝：掛牌一年三個月

山東吉聯包裝股份有限公司于 2017 年 5 月 4 日向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司報送了股票終止掛牌的申請材料，于 2017 年 6 月 8 日取得《關于同意山東吉聯包裝股份有限公司終止股票在全國中小企業股份轉讓 系統掛牌的函》（股轉系統函[2017]2931 號），公司股票自 2017 年 6 月 9 日起在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

吉聯包裝于2016年2月26日掛牌新三板，掛牌時長一年三個月。吉聯包裝成立于2008年，公司前身山東億同新紙業有限公司，員工近100人。公司業務立足于包裝用中高檔彩色瓦楞紙箱的生產與銷售業務，依托先進的設備和技術不斷提高公司產品質量和技術含量，并逐漸發展出可根據客戶需求，提供涵蓋策略溝通、設計、材料采購、樣品制作、批量生產、包裝存儲、物流配送一體化的“一站式”服務。

掛牌后交投不活躍，或成退市主因

自2015年，選擇在新三板掘金的紙箱廠陸續增加，至今至少有24家，但是，近兩年新三板的熱度似乎正在下降，而選擇摘牌的企業也在增多。業內分析人士認為，公司申請掛牌“新三板”和退出該市場有多方面原因，但核心可能在于融資問題，由于掛牌后交投不活躍，融資功能也未充分發揮出來，但掛牌后對信息公開等方面的要求較高，因此部分公司選擇退出。

總而言之，新三板流動性目前過低，造成企業股票成交價格偏低，優質企業認為被嚴重低估，一般企業也因為缺乏流動性撈不到好處。退市就成為了必然選項。

如果新三板流動性仍然無法改善，新的舉措過于緩慢，后續不排除更多的企業加入新三板退市大潮。對于紙箱廠，對于市場，其實都很不利。好不容易聚集到的一批中小民營企業龍頭相繼離開，對于整個市場的信心，打擊是巨大的。當然從另一方面看，這樣的退市潮也會倒逼加速新三板新政快速推出。監管機構也不會視而不見。

只要是金子在哪里都會發光。只要企業優秀，市場就會給它合理的估值。當然短期來看，新三板市場給出的估值可能偏低。但是可以預想，新三板改善流動性的新政正在醞釀推出，而一旦摘牌，計劃去另一個市場，其中的時間成本，機會成本，以及不確定性，其實也是非常巨大的。

正如高手過招，很多時候，以靜才能制動。所以，對于已經掛牌新三板的紙箱廠來說，沒必要太折騰。